Nada se compara à uma crise para que aperfeiçoemos ou abandonarmos conceitos; às vezes, retomamos velhos conceitos abandonados devido à uma falsa impressão de calmaria e robusteza econômica.

Ao olharmos para o início do ano que agora já é passado (2008), a grande maioria das empresas, analistas, professores e talvez até você que está lendo, dava como certo que as empresas deveriam aproveitar as oportunidades e os bons ventos da economia para crescer e lucrar ainda mais.

Algumas empresas ganhavam dinheiro com aplicações no mercado financeiro, que sempre foram de risco, mas para àquela época, pareciam tão certas quanto ao rendimento da antiga poupança. As que queriam aproveitar as oportunidades, mas não estar tão atreladas ao mercado acionário, se alavancaram, pois numa simples análise, podíamos observar que o crédito obtido junto à terceiros estava MUITO barato, não é a toa, afinal, que o BNDES bateu inúmeros recordes de financiamentos. A alavancagem fazia com que o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) das empresas diminuísse vertiginosamente, dadas taxas praticadas pelos bancos de fomento.

Isso parecia o óbvio a ser feito, afinal, quem quer deixar de ganhar um pouco de dinheiro a mais, ou fazer o seu render mais? Além do mais, a inflação já não afetava o Brasil há mais de dez anos, os juros tinham uma tendência de queda, o dólar parecia estável e a Economia internacional ia muito bem, obrigado.

Porém, algumas empresas pareciam ir contra o movimento, financiando seus próprios investimentos, ou até mesmo mantendo dinheiro em caixa, aplicado em um CDB, com um rendimento tido como baixo para a maioria das análises da época. Podemos citar o Brasil, que nesse momento mantinha uma crescente reserva de moeda estrangeira, na época, para manter o real não tão valorizado perante ao Dólar, não prejudicando as exportações. Atitude está que também foi motivo de repúdio por parte de alguns comentaristas da mídia em geral.

Pois bem, o tempo passou, a roda girou, a bolha furou, e a crise chegou.

Hoje em dia, em qualquer simples troca de canal na TV, ou leitura de reportagens em jornais ou revistas, lê-se que em momentos de crise, o ideal é ter caixa e não depender de capital externo, a alavancagem não é bem vinda.

As empresas que estavam extremamente alavancadas passam por sérios problemas de crédito hoje em dia, pois como dado que está é uma crise de confiança, elas com certeza estão sofrendo em um dos dois lados: ou sua taxa de captação aumentou, ou o prazo diminuiu; existe também uma grande possibilidade de, dependendo do tamanho da empresa, ter acontecido as duas, ou pior ainda, talvez o crédito foi simplesmente negado e não mais renovado. O Brasil, com a tão criticada reserva volumosa de moeda estrangeira, conseguiu contrabalancear toda movimentação externa, promovendo leilões de venda de moeda estrangeira, dificultando a desvalorização do Real no decorrer da crise, não punindo neste caso a importação.

É, será difícil saber se as empresas que eram tidas como “extremamente conservadoras” estavam agindo como sempre agiram ao trabalharem com o dinheiro próprio ou se por acaso estavam antevendo alguma movimentação estranha no mercado externo. Da mesma maneira, é impossível afirmar que as empresas que “surfaram a onda” se aproveitando dos financiamentos baratos, estavam totalmente errada, afinal, é difícil ir contra o consenso.

Sabemos que uma crise traz efeitos negativos que às vezes demoram anos ou até décadas para serem recuperados, mas também havemos de convir que nada melhor que uma bela crise para aguçarmos nossas mentes e procurarmos onde erramos; para descobrirmos qual o momento exato e o porquê isso aconteceu. Isso faz com que indiretamente fortaleçamos o sistema como um todo, nos prevenindo de futuras crises, ao menos, que tenham as mesmas causas que estas, pois como diz um velho ditado: “Errar é humano, permanecer no erro, é burrice”